| 发布日期：2026-07-13 12:10 点击次数：149 |
指数层面，各大股指全线收红——沪指涨0.11%，深成指涨1.24%，创业板指涨1.41%，科创50更是大涨3.82%。成交额连续第8个交易日突破3万亿，沪深两市全天成交3.28万亿元。
然而，光鲜的指数背后，全市场超4000只个股下跌。指数黄白线显著分化，大盘权重股与小微盘股走出截然相反的轨迹。这是一种典型的“指数牛、个股熊”格局——少数龙头狂欢，多数股票落寞。
新“股王”登基：联讯仪器的疯狂与争议
本轮行情最耀眼的明星非联讯仪器莫属。该股当日盘中最高触及2628元，再创历史新高，总市值突破2500亿。
今年4月24日，联讯仪器以81.88元的发行价登陆科创板。短短两个月，股价暴涨超3000%——这是A股历史上罕见的财富神话。
联讯仪器是国产光通信测试仪器龙头，全球少数、国内极少数能量产供货400G、800G、1.6T高速光模块核心测试仪器的厂商。业绩层面，公司2023年至2025年营收从2.76亿元跃升至11.94亿元，净利润从亏损0.55亿元逆转为盈利1.74亿元。2026年一季度预告营收同比增长近一倍。
但即便有高增长的支撑，当前约540倍的市盈率，已经将远期预期透支到了极致。联讯仪器已成为A股唯一一只2000元以上的股票，比第二名高出逾700元。这究竟是产业趋势的合理溢价，还是流动性充裕下的击鼓传花？答案或许只有时间能给出。
AI硬件：唯一的主线
盘面上，市场热点高度聚焦于AI硬件端。
算力硬件全线反弹。PCB概念方面，满坤科技20%涨停，中国巨石、中材科技、华正新材等涨停；CPO概念方面，剑桥科技涨停，联讯仪器、协创数据涨约8%。此前市场流传“英伟达要求PCB厂商降价10%”的传闻，经多方求证被指存在明显夸大和误读。覆铜板龙头年内第五次提价，折射出上游材料供需偏紧的格局。
半导体产业链再度爆发。先进封装、存储芯片方向领涨，长电科技、兆易创新、雅克科技、太极实业等涨停。长电科技成交额居A股第一，市值逼近1700亿。催化因素方面，台积电已通知客户调涨7nm及以下所有先进制程价格，涨幅约5%至10%；全球存储巨头美光科技即将发布财报。华泰证券认为，在上游成本全面上涨与本土算力供需失衡的双重驱动下，国产AI芯片正迎来涨价窗口。
锂矿与创新药虽有反弹，但更像是资金轮动中的配角——盛新锂能、永杉锂业、融捷股份，以及凯莱英、千红制药等涨停，体量和持续性均难以与AI硬件主线相提并论。
谁在买单，谁在流血？
影视板块成为重灾区，中国电影跌停，幸福蓝海、光线传媒等跟跌。AI叙事越疯狂，传统内容产业越被冷落——这是产业变迁在资本市场的残酷映射。
更值得警惕的是小微盘股的大面积回调。在3.28万亿的天量成交下，资金正在加速从中小市值品种向AI龙头集中。这不仅是风险偏好的变化，更可能是A股定价逻辑的深刻转变——当“确定性的高景气”成为稀缺品，市场愿意为少数龙头支付越来越高的溢价，而其他股票则被不断边缘化。
结语
3.28万亿的成交额，连续8个交易日突破3万亿，市场不缺流动性。但钱流向了哪里，流出了哪里，才是关键。
联讯仪器两个月涨30倍的故事固然令人心潮澎湃，但540倍的市盈率也在提醒每一个参与者：在AI的宏大叙事与估值的现实约束之间，市场正在走钢丝。对于普通投资者而言，在享受科技股盛宴的同时，或许更需要问自己一个问题：当潮水退去，谁在裸泳？
（本文不构成任何投资建议，市场有风险，投资需谨慎。）
